Áö³ ½Ã°£¿¡ ÁÖ°¡Áö¼ö ¼±¹°À̶õ ¹«¾ùÀÌ°í ¼±¹°½ÃÀåÀº ¾î¶»°Ô ¹ßÀüÇØ¿Ô³ª »ìÆìº¸¾Ò´Ù.
À̹ø¿¡´Â ¿äÁò ¸¹Àº »ç¶÷µéÀÌ Çϰí ÀÖ´Â ÁÖ½ÄÅõÀÚ¿Í ¼±¹°°Å·¡¿Í´Â ½ÇÁ¦·Î ¾î¶»°Ô ´Ù¸¥°¡ »ìÆìº¸ÀÚ.
¼±¹°°Å·¡ÀÇ ±âÃÊÀÚ»ê( underlying asset)ÀÌ µÇ´Â kospi 200Áö¼ö´Â Áõ±Ç½ÃÀå¿¡ »óÀåµÈ ¿ì·®±â¾÷ 200°³ ȸ»çÀÇ ¿òÁ÷ÀÓÀ» ³ªÅ¸³»´Â Áö¼öÀÌ´Ù.
¿ì¸®°¡ ÁÖ½ÄÅõÀÚ¸¦ ÇÏ·Á¸é 1,000 ¿© °³°¡ ³Ñ´Â »óÀåȸ»ç Áß ÅõÀÚÇÏ·Á´Â °¢ ȸ»çÀÇ À繫±¸Á¶³ª ÃÆ®¸¦ ºÐ¼®ÇØ¾ß ÇÏÁö¸¸ ¼±¹°°Å·¡¸¦ ÇÏ·Á¸é °³º°È¸»çÀÇ ºÐ¼®Àº ÇÊ¿ä ¾ø°í kospi 200Áö¼öÀÇ ±â¼úÀû ºÐ¼®¸¸ ÇÏ¸é µÈ´Ù.
°³º°Á¾¸ñÀº »óÇѰ¡, ÇÏÇѰ¡·Î ÇÏ·ç¾ÆÄ§¿¡ 15%¾¿ ¶³¾îÁö°Å³ª ¿À¸¦ ¼öµµ ÀÖÁö¸¸ kospi 200Áö¼ö´Â 200°³ Á¾¸ñÀÇ ¿òÁ÷ÀÓÀ̹ǷΠÁö¼ö ¿òÁ÷ÀÓÀÌ ¿Ï¸¸ÇÏ´Ù.
¶ÇÇÑ °³º° Á¾¸ñÀº ºÎµµ°¡ ³¯ ¼öµµ ÀÖÁö¸¸ kospi 200Àº Àý´ë ºÎµµ¿°·Á°¡ ¾ø´Ù.
°³º°Á¾¸ñ¿¡¼´Â ÀÛÀü¼¼·ÂµéÀÌ ÁÖ°¡¿òÁ÷ÀÓÀ» ¸¶À½´ë·Î ±³¶õ½Ãų ¼ö ÀÖÁö¸¸ ´ë±â¾÷ 200°³ Áö¼ö¸¦ ¸¶À½´ë·Î ¿òÁ÷ÀÏ ¼ö ÀÖ´Â Å« ¼ÕÀº ¾ø±â ¶§¹®¿¡ Á¤»óÀûÀÎ ±â¼úÀû ºÐ¼®ÀÌ ¿ëÀÌÇÏ´Ù.
¶§¶§·Î ´Ü±â°£¿¡ ÇÁ·Î±×·¥ ¸Å¸Å¸¦ ÅëÇÑ Áö¼ö È帧ÀÇ ¿Ö°îÀ̳ª ¸¸±âÀÏ¿¡ ¼ø°£ÀûÀÎ ¿× ´õ µ¶( wag the dog) Çö»ó¿¡ ÀÇÇØ ¿Ö°îÀÌ ÀϾ´Â °æ¿ìµµ ÀÖÀ¸³ª Åë»óÀûÀ¸·Î Å« Ʋ¿¡¼ÀÇ ¼ÓÀÓ¼ö´Â ¾ø´Ù°í º¼ ¼ö ÀÖ´Ù.
´ëÁÖ°¡ Ȱ¼ºÈµÇÁö ¾ÊÀº Çö½Ç¿¡¼ ÀϹÝÅõÀÚÀÚµéÀº ÁֽĽÃÀåÀÇ »ó½Â±¹¸é¿¡¼¸¸ µ·À» ¹ú ¼ö ÀÖ´Ù. ±×·¯³ª ¼±¹°½ÃÀå¿¡¼´Â ÁÖ°¡Áö¼ö ¼±¹°À» ÆÈ °æ¿ì Ç϶ô½ÃÀå¿¡¼µµ µ·À» ¹ú ¼ö°¡ ÀÖ´Ù.
Á» ´õ ±¸Ã¼ÀûÀ¸·Î Â÷ÀÌÁ¡À» µé¿©´Ù º¸¸é
ù°, ÁÖ½ÄÀº ½Çü°¡ ÀÖ´Â Çö¹°ÅõÀÚÀε¥ ºñÇÏ¿© ¼±¹°Àº ½Çü°¡ ¾ø´Â Áö¼ö¿¡ ´ëÇÑ °Å·¡´Ù. µû¶ó¼ ÁÖ½ÄÀº °áÁ¦ÀÏ¿¡ Çö¹°°áÁ¦¸¦ Çϴµ¥ ¹ÝÇØ ¼±¹°Àº ¸¸±âÀÏ¿¡ Áö¼ö¿ÍÀÇ Â÷¾×°áÁ¦¸¦ ÇÑ´Ù.
µÑ°, ¿ÏÀüÇÑ ÀÚÀ¯½ÃÀå¿¡¼ÀÇ ÇÕ¸®Àû °¡°ÝÀÌ Çü¼ºµÈ´Ù°í º¼ ¼ö ÀÖ´Ù.
¿ì·®Á¾¸ñ 200°³ ±â¾÷Àº ½Ã°¡ÃѾ×ÀÇ °ÅÀÇ 70%¸¦ Â÷ÁöÇϹǷΠƯÁ¤¼¼·Â¿¡ ÀÇÇÑ ÀÎÀ§ÀûÀÌ°í ºñÇÕ¸®ÀûÀÎ °¡°ÝÇü¼ºÀÌ ¾î·Æ´Ù.
µû¶ó¼ ¼±¹°°Å·¡¿¡¼´Â °³º°±â¾÷À̳ª »ê¾÷ Á¤º¸º¸´Ù´Â Á» ´õ °Å½ÃÀûÀÎ °æÁ¦ÁöÇ¥¿Í ½ÃÀåÀüüÀÇ ¼ö±ÞÀ» º¸´Â °ÍÀÌ Áß¿äÇÏ´Ù.
¼Â°, ÁÖ½ÄÀº ¿Ã¶ó¾ß¸¸ ¼öÀÍÀÌ ¹ß»ýÇϴµ¥ ¹ÝÇØ ¼±¹°Àº ¸Å¼ö Æ÷Áö¼ÇÀ» ÃëÇÏ¸é »ó½Â½ÃÀå¿¡¼, ¸ÅµµÆ÷Áö¼ÇÀ» °¡Áö¹Ç·Î¼ Ç϶ô½ÃÀå¿¡¼µµ ¼öÀÍÀ» ¿Ã¸± ¼ö ÀÖ´Ù.
³Ý°, ¼±¹°°ú ¿É¼Ç ½ÃÀåÀº Á¦·Î ¼¶( zero sum) ½ÃÀåÀÌ´Ù
ÁֽĽÃÀå¿¡¼´Â ÁÖ°¡°¡ ¿À¸¦ ¶§´Â ¸ðµÎ°¡ ºÎÀÚ°¡ µÈ´Ù. ¹Ý´ë·Î ÁÖ°¡°¡ Ç϶ôÇÒ ¶§´Â ÁÖ½ÄÀ» °¡Áø »ç¶÷ ¸ðµÎ°¡ ¼ÕÇØ¸¦ º»´Ù.
¿¹¸¦ µé¾î 2007³â ÁֽĽÃÀåÀÌ ¿À¸¦ ¶§´Â ¸ðµÎ°¡ µ·À» ¹ú°í ½ÅÀÌ ³µ´Ù. Ãʺ¸ÀÚµéÀÌ ±Ý¹æ ¶¼ µ·À» ¹ú°í ÁÖ½Ä Àü¹®°¡°¡ µÇ¾î ¸ðµç °¡°èÀÚ±ÝÀ» ÁֽĽÃÀåÀ¸·Î ²ø¾î µé¿´´Ù. ±×·¯³ª 2008³â ÃÊ ½ÃÀåÀÌ ±Þ¶ôÇÏÀÚ Çѱ¹ÁֽĽÃÀåÀº µÎ ´Þ »çÀÌ¿¡ ½Ã°¡ÃѾ×ÀÌ 1,000Á¶¿¡¼ 800Á¶ ¿øÀ¸·Î ÁÙ¾î¹ö·È´Ù.
200Á¶¿øÀº ´©°¡ ÁÖ¸Ó´Ï ¼ÓÀ¸·Î ³ÖÀº °ÍÀÌ ¾Æ´Ï´Ù. ±×³É Çã°ø ¼ÓÀ¸·Î »ç¶óÁø °ÍÀÌ°í ½ÃÁß¿¡´Â µ·ÀÌ ¸¶¸¥´Ù.
Ã߰濹»ê ¸î Á¶ °¡Áö°í ±¹È¸¿Í Á¤ºÎ°¡ µé½â°Å¸®°í ³¸® Ä¡´Â °ÍÀ» º¸¸é 200Á¶¿øÀº °áÄÚ ÀÛÀº µ·ÀÌ ¾Æ´Ï´Ù.
Áß±¹½ÃÀåÀº 2008³â ÃÊ Áö¼ö°¡ 50% Ç϶ôÇß´Ù. ±× 50%´Â ´©°¡ °¡Á®°£ °ÍÀÌ ¾Æ´Ï¶ó ±×³É »ç¶óÁø °ÍÀÌ´Ù. ¿©·¯ °¡Áö °æÁ¦Àû ¾ÇÀç¿Í °ãÃÄ ½ÃÀå¿¡¼ 50%ÀÇ µ·ÀÌ ¾ø¾îÁ³´Ù´Â °Í ¸¸À¸·Îµµ Áß±¹ÀεéÀÇ °æÁ¦Àû ¾î·Á¿òÀº »·È÷ ¿¹»óµÉ ¼ö ¹Û¿¡ ¾ø´Ù.
ÁֽĽÃÀåÀÌ È°È²ÀÌ¸é µ·ÀÌ ³ÑÃijª°í ÁֽĽÃÀåÀÌ Æø¶ôÇÏ¸é ¸ðµÎ°¡ ¾î·Á¿öÁö´Â °ÍÀÌ´Ù.
±×·¯³ª ¼±¹°½ÃÀåÀº ´Ù¸£´Ù.
Á¦·Î ¼¶ ½ÃÀåÀ̹ǷΠ´©±º°¡ µ·À» ¹ú¾ú´Ù¸é ÀÒÀº »ç¶÷ÀÌ ÀÖ°í ´©±º°¡ ÀÒ¾ú´Ù¸é ¹Ýµå½Ã µý »ç¶÷ÀÌ ÀÖ´Ù. Áö¼ö°¡ ¿À¸£´Â ½ÃÀåÀÌ°Ç ³»¸®´Â ½ÃÀåÀÌ°Ç ¹ÝÀº ¹Ýµå½Ã ¹ú°í ¹ÝÀº ¹Ýµå½Ã ÀҴ´Ù.
±×·¯³ª ÅõÀÚÀÚÀÇ ¼ýÀڷθ¸ º»´Ù¸é ¹ö´Â »ç¶÷º¸´Ù´Â ÀÒ´Â »ç¶÷ÀÌ ÈξÀ ¸¹À» °ÍÀÌ´Ù. ¿Ö³ÄÇÏ¸é ¾×¼ö°¡ Å« ±â°üÀ̳ª ÇÁ·ÎÅõÀÚÀÚµé º¸´Ù´Â ¼Ò¾×ÅõÀÚÀÚÀÎ °³¹ÌµéÀÇ ¼ýÀÚ°¡ ÈξÀ ¸¹À» °ÍÀ̱⠶§¹®ÀÌ´Ù.
|